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发布日期：2024-10-31 08:59 点击次数：74
华安证券股份有限公司邓欣，成浅之近期对九号公司进行酌量并发布了酌量敷陈《九号公司2024Q3事迹点评：强alpha抓续扫尾》，本敷陈对九号公司给出买入评级，现时股价为46.5元。
九号公司(689009)
主要不雅点：
公司发布2024Q3事迹：
24Q3：贸易收入42.4亿（+34.75%），归母净利润3.7亿（+139.1%），扣非归母净利润3.5亿（+160.1%）。
24Q1-3：贸易收入109.1亿（+44.9%），归母净利润9.7亿（+156.0%），扣非归母净利润9.4亿（+169.5%）。
Q3收入利润齐稳妥咱们前瞻。
收入分析：全品类高增势头总体陆续
两轮车：计谋过渡期自主扫尾渠谈库存，单季收入25.9亿同比+57%，销量同比+54%，ASP预测约2765元抓续下探拓圈，同比+56元环比-42元。咱们预测单车利润约300元（环比+7元)。两轮车收入增长边缘减慢然而九号仍大幅跑赢行业。
滑板车：自主品牌抓平，单季自主品牌2C端收入同比-1%，销量同比-3%，ASP预测同比-2%；2B分享滑板车同比-34%，部分出货蔓延至Q4。
全地形车：增长略有减慢，单季收入2.6亿同比+35%，销量同比+25%，ASP预测同比+8%。
割草机：强势加快，单季收入1.5亿同比+625%，受益拓渠淡季不淡，但利润微亏，跟着三代家具上市预测Q4环比改善。
利润分析：两轮车孝敬中枢利润
同比来看：Q3举座毛/净利率辞别同比+3.3/+3.9pct，杠杆股票配资销售/管束/研发/财务费率+1.4/-0.3/-0.9/-1.3pct，总体改善。
环比明白：Q3净利率较Q2高点环比-2.4pct但较年头仍在进步，咱们预测变动主要源于：两轮车预测孝敬利润增量超6千万，但因割草机因季节性变化利润环比减少1亿以上，加上汇兑赔本2千万导致环比走弱。
咱们拆分单季盈利：预测两轮车和滑板车各孝敬利润占比约7:3，全地形车微盈利而割草机微赔本。
投资提倡：督察买入
咱们的不雅点：
第一利润源两轮车发展良性，全年ASP下探拓客交流领域效应利润进步；割草机23Q4扭亏以来利润则波动增长，现时仍处干预期，远期盈利弹性大，期待25年全地形割草机新品孝敬增量；滑板车维稳为主。
盈利预测：咱们略调盈利预测，预测2024-2026年公司收入+35%/+26%/+19%，归母净利润11.3/14.6/18.2亿元（前值11.2/14.1/17.3亿元），同比+89%/+29%/+24%；对应PE31/24/19X，督察“买入”评级。
风险教导：
行业景气度波动，行业竞争加重，新品不足预期。
证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据策划，国泰君安蔡雯娟酌量员团队对该股酌量较为长远，近三年预测准确度均值为78.53%，其预测2024年度包摄净利润为盈利12亿，凭据现价换算的预测PE为2.89。
最新盈利预测明细如下：
以上本质为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提倡。
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